Deuda de provincias argentinas provocan goteo a reservas de BCRA

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(Bloomberg) — Las obligaciones de deuda de las provincias son todavía un goteo que debe enfrentar el Banco Central de argentina en sus esfuerzos por proteger las menguadas reservas.

El Banco Central dispuso fuertes restricciones cambiarias ante la escasez de dólares que sufre su economía. La última de ellas, anunciada el 15 de septiembre pasado, exigió a las empresas refinanciar el 60% de los vencimientos con el exterior que tuvieran entre el 15 de octubre y el 31 de marzo. El gobierno no incluyó en esa obligación a las provincias, pero analistas prevén que más adelante éstas podrían recibir igual tratamiento.

“Los pagos que deben hacerse en los próximos meses comprometen las reservas y podrían forzar al Banco Central a tratar de forma similar a las provincias que a las empresas”, dice el economista jefe de TPCG Valores, Juan Manuel Pazos, en entrevista telefónica. El Gobierno buscará “limitar la cantidad de dólares que los emisores le costarán al BCRA entre 2020 y 2023”.

Si bien algunas provincias ya han incumplido sus obligaciones y están en conversaciones de reestructuración con los acreedores, otras se han mantenido al día con sus deudas. Las provincias que aún no cayeron en default tienen pendiente desembolsar US$521 millones en amortizaciones y pagos de intereses hasta el primer trimestre de 2021, según datos compilados por Portfolio Personal Inversiones.

Los pagos, que generalmente requieren el uso de billetes verdes en poder del banco central, agotarían aún más las escasas reservas líquidas, que actualmente se estiman en US$352 millones por TPCG Valores o en US$573 millones por Portfolio Personal Inversiones. Las reservas brutas, que incluyen ahorros en dólares de empresas e individuos, se han desplomado a US$41,7 mil millones, el más bajo desde principios de 2017.

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Las provincias con mayores pagos de amortizaciones en los próximos 14 meses son la Ciudad de Buenos Aires, con un pago de US$170 millones en febrero, y la provincia de Córdoba, con un pago de US$725 millones en febrero. Ambas se mantienen al día con sus compromisos de deuda. La ciudad de Buenos Aires ya cuenta de los fondos para hacer este pago, según una persona con conocimiento directo del tema.

“Estamos viendo que las reservas líquidas del Banco Central están llegando a cero y me parece que ésa es la motivación por la cual apretaron más el cepo para tratar de reducir la salida”, dice Pedro Siaba Serrate, estratega de renta fija de Portfolio Personal Inversiones.

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El Gobierno nacional mantiene conversaciones con las autoridades de las provincias para monitorear los procesos de deuda provinciales. Una docena de las provincias ya encaró procesos de reestructuración de su deuda, y la mitad ya está en default, incluyendo a Buenos Aires, Mendoza, Río Negro, Entre Ríos, Chaco y La Rioja. Sólo Mendoza logró un acuerdo con sus acreedores.

“Argentina y sus provincias necesitan condiciones de sostenibilidad que le den al país la posibilidad de crecer y que el pago de las deudas no implique más angustia para las argentinas y los argentinos”, dijo el ministro Martín Guzmán el 26 de julio pasado.

A continuación, una lista de los principales vencimientos provinciales en los próximos seis meses:

* Datos de Portfolio Personal Inversiones

©2020 Bloomberg L.P.

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